蓝鲸新闻3月31日讯（记者郝妍）在古茗、蜜雪冰城、沪上大姨等新茶饮纷繁步入“万店俱乐部”之后，“初代网红”奈雪的茶却早已退出了头部争霸：门店规模不休收缩，现在仅有1646家门店…

从好意思瞻念的“新茶饮第一股”，到市值较峰值挥发超95%，奈雪的茶经验了漫长的下行周期。也曾的初代网红奈雪的茶是怎样走到今天这一步的？

相连两年失掉，门店不增反降，奈雪的茶退出“头部争夺”

3月26日晚间，奈雪的茶发布了2025年全年岁迹公告。财报炫耀，公司兑现收益43.31亿元，同比下落12.0%，年内净失掉2.39亿元。这已是奈雪相连两年失掉，2024年其失掉曾扩大至9.26亿元，2025年虽有所收窄，但营收下滑的趋势未能逆转。

比失掉更受阛阓关注的是门店规模的收缩。在以“规模效应”摊薄供应链成本的新茶饮行业，奈雪掉队较着。2025年，奈雪茶饮店总额从1798家缩减至1646家，净减少152家。与古茗2025年超1.3万家门店净增3640家、沪上大姨净增2273家的彭胀速率比拟，奈雪照旧不啻是停滞。

在新茶饮加盟这条赛说念上，加盟商用脚投票，加盟关注很猛流程上反应了品牌的盈利武艺。可是，划定2025年底，奈雪加盟门店仅从2024年底的345家微增至358家。全年净增13家的速率，在当下动辄年均拓店数百上千家的新茶饮行业中，奈雪的茶似乎照旧难言眩惑力。

在举座门店规模收缩的配景下，奈雪直营门店的局部运营认识有所开垦。

陈说期内，直营门店同店销售额同比增长6.3%，平均单店日销售额由7300元晋升至7700元，日均订单量同比增长15.7%达313单，但这竖立在价钱下探的基础之上。连年来，奈雪每笔订单平均销售价值捏续走低，2025年已降至24.4元。相较于早期43元的高点，客单价几近“腰斩”，这种以价换量的策略，现在看来尚未从根底上扭转举座营收下滑的趋势。

高端路难走

奈雪面前边临的规模增长瓶颈，一定流程上源于早期买卖形式在当下的局限性。

看成行业内的高端品牌代表，奈雪早年凭借“150-300平米大店+茶饮+烘焙”的第三空间形式成为了“初代网红”。

据逐日经济新闻报说念，2023年7月奈雪怒放加盟，该加盟政策曾被称为新茶饮行业“史上最严”搭伙东说念主绸缪。彼时，奈雪的茶要求加盟店面积为90-170闲居米，资金要求上要求加盟商单店联接需150万元及以崇高动资金验资解释或其他金钱解释，区域联接需450万元及以崇高动资金验资解释或其他金钱解释。而证实其公布的投资预算，开设一家奈雪的茶加盟店，不算房租和东说念主工等成本，初度进入的金额约100万元。

大店形式不仅意味着较高的运转投资金额，还伴跟着相对腾贵的房钱与东说念主力成本。同期，这种交融了烘焙、咖啡等多业态的形式，不才千里阛阓的复制难度较大。当同业业品牌通过诊疗价钱体系、怒放加盟，以轻金钱小店形式不才千里阛阓快速彭胀时，奈雪的大店策略使其错过了依靠加盟兑现规模化拓店的红利期。

直到2024年奈雪才略整加盟政策，将单个加盟店投资金额诊疗至58万元起，od体育(中国)手机版但从扫数行业来看，这仍远高于平均水平。

关于加盟商而言，腾贵的初期进入成本客不雅上拉长了答复周期，同期财报数据炫耀，奈雪的外卖比例正不休加多，2025年其直营门店外卖收入占比初度冲突50%达到52.6%，其中第三方平台订单占比49.1%，而门店点单和自提订单均同比下滑。在这种趋势下，线劣等三空间的体验溢价被部分消解。大店形式带来的高房钱、妙手力成本成为千里重服务。而以现在的加盟发展速率和规模，奈雪也注定无法借此帮品牌分担成本、兑现规模效应。

“高端叙事”的另一面是滥用者。窄门餐眼数据炫耀，面前奶茶客单价主要漫衍在10-20元价钱带以及10元以下价钱带，奈雪24元傍边的客单价既不属于高端体验的范围，也难以不才千里阛阓竖立性价比上风，堕入“高不能低不就”的狼狈境地。

消释的特点、多变的logo，奈雪的位置在哪

在事迹波动与行业价钱战的双重倒逼下，奈雪的茶在品牌政策和居品结构上进行了一系列诊疗，但也暴泄漏一定的扭捏。

品牌视觉的往往更迭是其政策诊疗的直不雅体现。

2025年5月，支吾平台上不绝出现奈雪新店启用形似雪花的全新logo，品牌名由“奈雪的茶”精简为“奈雪”，拼音瑰丽从“NAIXUE”变更为“Naìsnow”。而这距离上一次品牌重塑并不久，2022年11月，奈雪曾将带有日系元素的“奈雪の茶”改革为“奈雪的茶”，英文名由“NAYUKI”改为拼音“NAIXUE”。高频次的品牌称呼与瑰丽更迭，一定流程上反应了奈雪在定位上的扭捏。

与此同期，奈雪早期最具辨识度的居品特点也正在业务诊疗中逐渐弱化。“一口好茶，一口软欧包，在奈雪碰见两种好意思好”，这句出自奈雪首创东说念主彭心之手的标语，曾是奈雪掀开阛阓的中枢各别化利器，并一度带动了烘焙行业软欧包的热销。

但从单店财务模子来看，现制烘焙业务对成本欺压建议了极大挑战，对房钱与东说念主工要求极高。更为要津的是，烘焙居品属于短保食物，当日未售完必须一皆葬送，高损耗质径直归并单店利润。

面临成本压力，奈雪在2022年全面推出PRO店型，大幅砍掉了门店的现制面包功课区，将茶点调和改为由中央厨房预制配送。这一举措固然优化了单店面积和东说念主力成本，但也变相剥离了其最具各别化的“现烤欧包”标签，消弱了对部分滥用者的眩惑力。

这一诊疗在财报中体现得尤为较着。2025年，奈雪烘焙食物营收仅3.52亿元，营收占比从2024年的10.7%降至8.1%。奈雪也曾的各别化居品线，正在悄然消除。

2026年3月，奈雪在深圳开出首家“纤·Studio”店，推出低GI多纤系列居品，尝试在健康茶饮赛说念上寻找新故事。

但从本钱阛阓的反应来看，这个新故事似乎很难打动投资者投资者。

Wind数据炫耀od手机app中国官网入口，自2021年6月上市以来，奈雪的茶股价从历史最高点18.98港元跌至2026年3月末的0.8港元，市值跌破15亿港元。